Actualiteit
De Europese Centrale Bank heeft in juni voor het eerst in vijf jaar haar rente verlaagd, en dat is een goede zaak voor de economie en normaal gesproken ook voor de beurzen. Technologie-aandelen blijven het zeer goed doen. Maar in Europa zorgen de verkiezingsresultaten toch voor wat onzekerheid.
Wat kunnen we nu verwachten voor de volgende maanden? Ontdek onze analyse in de video of lees de transcriptie hieronder.
Eindelijk is het zover: de Europese Centrale Bank heeft haar basisrente met 0,25% verlaagd. En dat is een keerpunt, want het is van 2019 geleden dat ze de rente versoepelde. De markten verwachten nu nog twee renteverlagingen tegen het einde van het jaar. Maar…Christine Lagarde, de voorzitter van de ECB, was dan wel tevreden met de dalende inflatie van de afgelopen maanden, ze hield wel nog een slag om de arm: ze zal verdere renteverlagingen enkel doorvoeren als de inflatiecijfers dat toelaten.
In de Verenigde Staten is Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, een pak strenger. Hij liet de rente ongewijzigd, want volgens hem is de inflatie nog steeds te hoog, zelfs al evolueert ze wel in de juiste richting. Misschien komt er in september een renteverlaging, maar dat is helemaal niet zeker.
U begrijpt dus dat de inflatiecijfers het tempo van de rentedalingen zullen bepalen. En zowel in de VS als in Europa kijkt men nu vooral naar de evolutie in de dienstensector, want op niveau van de huisvesting, vrije tijd , transport en gezondheidszorg is de werkgelegenheid nog steeds hoog en blijven de lonen stijgen. De inflatie is er dus nog steeds te hoog, en de evolutie in dat segment zal dan ook bepalend zijn.
Ondanks de hoge rente blijft de Amerikaanse economie goed presteren, in tegenstelling tot de Europese . Analisten verwachten er voor 2024 een groei van 2,4%. Vanwaar komt die veerkracht? We zien in de VS drie belangrijke factoren:
Dit alles maakt dat de resultaten van de Amerikaanse bedrijven zeer gunstig blijven evolueren. In het eerste kwartaal rapporteerden ze een winstgroei van 8%, en voor het volledige jaar 2024 rekenen analisten zelfs op een winstgroei van 10%.
Er speelt hier ook een meer ‘strategisch’ element mee. Amerikaanse bedrijven focussen zich in hun langetermijnstrategie namelijk veel meer dan hun concurrenten op toekomstgerichte, innovatieve thema’s, zoals kunstmatige intelligentie. Een recent voorbeeld is de aankondiging van Apple Intelligence, een AI-platform dat onderdeel wordt van Apple’s nieuwste besturingssystemen.
Dankzij die strategische visie behouden Amerikaanse bedrijven hun voorsprong. Bekijken we de Top 50 van grootste beurskapitalisaties in de techsector, dan zien we liefst 35 Amerikaanse bedrijven, en slechts 4 Europese.
De economische situatie in Europa ligt dan ook veel moeilijker. Voor 2024 wordt een groei voorspeld van amper 0,7%, en Europese bedrijven lieten een winstdaling van ruim 6% optekenen in het eerste kwartaal van 2024. Voor het hele jaar wordt dan weer uitgegaan van een gemiddelde winstdaling van 3%. De oorzaak ligt voornamelijk in de hoge energieprijzen die de Europese industrie nog steeds parten spelen, want hierdoor boeten ze in aan concurrentiekracht. Het economisch herstel in Europa zal voornamelijk uit de dienstensector moeten komen.
Hoe brachten de financiële markten het ervan af sinds het begin van het jaar?
De aandelenmarkten blijven de stijgende tendens van het begin van het jaar volgen. In de Verenigde Staten steeg de index met bijna 19%, nog steeds aangedreven door technologie. De opkomende markten noteerden bijna 11% hoger, en in Europa en Japan was dat om en bij de 9%.
De geopolitieke situatie zorgde het afgelopen kwartaal wel voor wat schommelingen. In april zagen we spanningen tussen Iran en Israël toenemen, en in juni brachten de Europese verkiezingen enkele verrassingen met zich mee. De grote overwinning van extreemrechts, en vooral de verrassende beslissing van de Franse president Macron om nieuwe parlementaire verkiezingen uit te schrijven, deden de financiële markten wel wat schrikken. Investeerders straften Franse staatsobligaties af, en de aandelenindex CAC40 zakte met ruim 6,5% in een week tijd, waardoor de Europese beurzen ook onder druk kwamen. Gelukkig leert het verleden ons dat de onrust door dit soort gebeurtenissen vaak van korte duur is.
De obligaties bewegen al een heel jaar binnen een smalle marge, in afwachting van een renteverlaging door de centrale banken. Maar die renteknip komt later dan verwacht en is ook minder ingrijpend dan gehoopt. Het geduld van beleggers wordt dus op de proef gesteld, waardoor hun interesse in obligaties vermindert.
De eerste renteverlaging betekende een keerpunt in het rentebeleid van de ECB, en zal ongetwijfeld de fragiele Europese economie ondersteunen. We blijven wèl de evolutie van de inflatie van nabij opvolgen, want ze zal zowel in de VS als in Europa het tempo van de volgende renteversoepelingen bepalen. En voorlopig blijft de rente dé spelverdeler van de beurzen.
De volgende weken kijken we weliswaar met extra aandacht naar Frankrijk en naar de aanloop van de Amerikaanse verkiezingen, want die onvoorspelbare politieke ontwikkelingen kunnen de markten mogelijk wat zenuwachtig maken. Maar gelukkig is die onrust meestal wel van korte duur.
Wilt u niets missen van onze beursanalyses, updates over de fiscale actualiteit en adviezen over juridische nieuwigheden? In onze kwartaalnieuwsbrief Delen Expertise brengen we al onze inzichten voor u samen in één handig overzicht, met video’s, artikels en interviews. Schrijf u in.