De Europese Centrale Bank heeft in juni voor het eerst in vijf jaar haar rente verlaagd. Dat is een goede zaak voor de economie en normaal gesproken ook voor de beurzen. Technologie-aandelen blijven het zeer goed doen. Maar in Europa zorgen de verkiezingsresultaten toch voor wat onzekerheid.
Wat staat ons de komende maanden te wachten? Bekijk de video of lees de transcriptie hieronder.
Eindelijk is het zover: de Europese Centrale Bank heeft haar basisrente verlaagd met 0,25%. De laatste renteverlaging dateert uit 2019, dus we kunnen echt wel spreken van een keerpunt. De markten verwachten nu nog een tweetal additionele renteverlagingen tegen het einde van het jaar. Christine Lagarde, de voorzitter van de ECB was tevreden met de dalende inflatie van de afgelopen maanden maar hield wel nog een slag om de arm: ze zal nieuwe renteverlagingen enkel doorvoeren als de inflatiecijfers dat toelaten.
In de Verenigde Staten is Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, een stuk strenger. Hij liet de rente ongewijzigd, want volgens hem is de inflatie nog steeds te hoog. Hij erkent wel dat de inflatie in de juiste richting beweegt. Misschien komt er in september een renteverlaging, maar zeker is dat niet.
De inflatiecijfers bepalen dus het tempo van rentedalingen. Zowel in de Vs als in Europa kijkt men vooral naar de dienstensector. De inflatie is hier nog te hoog. Werkgelegenheid en stijgende lonen spelen met name een belangrijke rol in dienstensectoren zoals huisvesting, vrije tijd, transport en gezondheidszorg.
Ondanks de hoge rente blijft de Amerikaanse economie goed presteren, in tegenstelling tot de Europese. Analisten verwachten een groei voor 2024 van 2,4%. Waar komt die veerkracht nou precies vandaan? We zien drie belangrijke factoren:
Dit alles maakt dat de resultaten van de Amerikaanse bedrijven zeer gunstig blijven evolueren. In het eerste kwartaal rapporteerden ze een winstgroei van 8%, en voor het volledige jaar 2024 rekenen analisten zelfs op een winstgroei van 10%.
En er speelt nog iets, meer strategisch mee. Amerikaanse bedrijven focussen zich in hun langetermijnstrategie namelijk veel meer dan hun concurrenten op toekomstgerichte, innovatieve thema’s, zoals kunstmatige intelligentie. Een recent voorbeeld is de aankondiging van Apple Intelligence, een AI-platform dat onderdeel wordt van Apple’s nieuwste besturingssystemen.
Dankzij die strategische visie behouden Amerikaanse bedrijven hun voorsprong. In de top 50 qua beurswaarde van de techsector staan maar liefst 35 Amerikaanse bedrijven, Europa is met 4 bedrijven mager vertegenwoordigd.
De economische situatie in Europa is ook minder rooskleurig. Voor 2024 wordt een groei voorspeld van amper 0,7%. Europese bedrijven lieten een winstdaling van ruim 6% zien in het eerste kwartaal van 2024. Voor het hele jaar wordt uitgegaan van een gemiddelde winstdaling van 3%. Onder andere de hoge energieprijzen blijven de industrie in Europa parten spelen, waardoor ze aan concurrentiekracht inboeten. Het economisch herstel in Europa moet voornamelijk uit de dienstensector komen.
Hoe brachten de financiële markten het ervan af sinds het begin van het jaar?
De aandelenmarkten blijven de stijgende lijn van het begin van het jaar volgen. In de Verenigde Staten steeg de index met bijna 19%, nog steeds aangedreven door technologie. De opkomende markten noteerden bijna 11% hoger, en in Europa en Japan was dat om en bij de 9%.
De geopolitieke situatie zorgde in het tweede kwartaal wel voor flink wat schommelingen. In april liepen de spanningen op tussen Iran en Israël, en in juni brachten de Europese verkiezingen enkele verrassingen met zich mee. In Frankrijk schrokken de financiële markten van de grote overwinning van extreemrechts, en vooral van de verrassende beslissing van president Macron om nieuwe parlementsverkiezingen uit te schrijven. Investeerders straften Franse staatsobligaties af, en ook de Franse aandelenindex zakte met meer dan 6,5% in een week tijd. Gelukkig leert het verleden dat de onrust door dit soort gebeurtenissen vaak van korte duur is.
De obligaties bewegen al een heel jaar binnen een smalle marge, in afwachting van een renteverlaging door de centrale banken. De renteverlaging kwam echter later dan verwacht en was minder ingrijpend dan gehoopt, wat resulteert in weinig interesse bij beleggers.
De eerste renteverlaging betekende een keerpunt in het rentebeleid van de ECB, en zal ongetwijfeld de kwetsbare Europese economie ondersteunen. We blijven alert op de ontwikkeling van de inflatie, want ze zal het tempo van de volgende rentestappen bepalen, zowel in de VS als in Europa. Voorlopig blijft de rente dus de bepalende factor voor de beurzen.
De komende weken kijken we met extra aandacht naar Frankrijk en naar de aanloop van de Amerikaanse verkiezingen. Die onvoorspelbare politieke ontwikkelingen kunnen de markten mogelijk wat zenuwachtig maken, maar meestal is die onrust van korte duur.
